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【内容摘要】5月11日，资金面宽松，主要回购利率窄幅震荡；4月社融数据总量结构均欠佳，推动长债回暖，银行间主要利率债收益率涨跌不一；碧桂园“23碧桂园MTN001”、“23碧桂园MTN002”已于宽限期内完成利息偿付；弘阳地产债务重组方案已获超九成债权人支持，清盘呈请延期至7月15日。
一、债市要闻
【央行发布4月金融数据】5月11日，央行公布数据显示，2024年4月新增人民币贷款7300亿，同比多增112亿。4月末，广义货币(M2)同比增长7.2%，增速比上月末低1.1个百分点；狭义货币(M1)同比下降1.4%，增速较上月末低2.5个百分点。
点评：主要在各类短期因素碰头叠加影响下，4月金融数据出现剧烈波动。其中，受“贷款均衡投放效应”反转影响，4月银行信贷额度增加，当月新增贷款恢复同比多增，符合市场预期。但消费推迟导致居民短期贷款大幅下降，楼市低迷及居民提前偿债房贷导致居民中长期贷款走低，防范资金沉淀空转对企业中长期贷款影响较大，4月信贷结构不佳，票据冲量现象明显。
【4月我国CPI同比上涨0.3%，PPI同比下降2.5%】国家统计局5月11日发布数据，4月CPI同比上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，环比上涨0.1%，上月为下降1.0%；4月PPI同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.3个百分点，环比下降0.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点。
点评：4月CPI同比上涨0.3%，连续三个月保持正增长，涨幅较上月回升0.2个百分点。主要原因有两个：一是当月猪肉价格同比涨幅扩大，蔬菜价格同比由负转正，有效对冲了水果、鸡蛋价格同比降幅扩大的影响，近期对CPI拖累较大的食品价格同比跌幅在4月没有扩大，继续保持在-2.7%的水平。二是受国际原油价格上涨，以及上年同期基数下沉等因素影响，4月非食品价格同比涨幅扩大了0.2个百分点，是推升当月CPI整体涨幅的主要原因。
【监管就调降公募佣金费率召开培训会议，强调将开展常态化专项检查】中基协5月10日对基金公司进行了内部培训，就调降公募佣金费率进行宣导。在培训会议上，监管要求，在6月30日之前，公募基金需按照要求调降佣金费率，即被动股票型基金产品交易佣金费率不得超过万分之2.62；其他类型则不得超过万分之5.24。监管强调，未来交易佣金费率将动态调整。其中，指数增强基金佣金费率也需按照指数基金执行，禁止指数型基金在内的被动基金对券商研究所分仓，彻底扭转公募基金销售费用和券商佣金挂钩，严格禁止利益输送。监管还表示，立法本意不是鼓励券结，提示过渡期转换券结需审慎。此外，中基协和监管局将今年年底开始进行常态化专项检查。
二、资金面
（一）公开市场操作
5月11日，央行公告称，为维护银行间流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。数据显示，当日无逆回购到期，因此单日净投放资金20亿元。
（二）资金利率
5月11日，资金面宽松，主要回购利率窄幅震荡。当日DR001下行0.44bps至1.727%，DR007上行2.92bps至1.852%。
数据来源：iFinD，东方金诚
三、债市动态
（一）利率债
5月11日，财政部将于5月13日召开特别国债发行动员会的消息传出，供给即将落地，市场担忧情绪升温；当日4月CPI和社融数据同步发布，通胀数据温和回升，而社融数据总量结构均欠佳，推动长债回暖。全天看，银行间主要利率债收益率涨跌不一。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券240004收益率下行0.90bps至2.3110%；10年期国开债活跃券240205收益率下行1.25bps至2.4125%。
数据来源：iFinD，东方金诚
2.债券招标情况
当日无国债和国开债发行。
（二）信用债
1. 信用债事件
碧桂园：公司公告，“23碧桂园MTN001”、“23碧桂园MTN002”已于宽限期内完成利息偿付，系经公司和各方努力，积极筹措资金，盘活抵押资产。
弘阳地产：公司公告，债务重组方案已获超九成债权人支持，清盘呈请延期至7月15日。
韵达股份（002120）：穆迪下调韵达股份发行人评级至“Baa3”，展望由“负面”调整至“稳定”。
海格通信（002465）：公司公告，公司承兑的4张商票（合计金额228.9万元）发生逾期，系财务人员未及时应答提示付款，现均已结清。
票交所：票交所披露，截至4月30日，6个月内发生3次以上商票承兑人逾期的承兑人数量为3903家。
南通三建：召集人上海银行（601229）公告，拟于5月15日召开“19南通三建MTN001”持有人会议，表决要求发行人说明后续偿付安排等议案。
桂林新城投开：公司公告，公司及有关责任人被上交所予以通报批评，涉“G20桂城1”未按规使用募集资金等。
西秀工投：公司公告，公司因合同纠纷连带责任被列为被执行人，执行金额1379万元。
时代控股：公司公告，公司合并范围内未能偿还1000万以上到期债务共8笔，逾期债务金额合计35.24亿元。
中梁控股：公司公告融资融券操作方法，前4个月累计合约销售额约66.1亿元，同比减少55.13%。